“Die natürliche Tendenz eines Staates ist Inflation.”
Murray Rothbard: The Case for a 100 Percent Gold Dollar, Essay auf mises.org
Gold ist nicht nur zu Anlagezwecken und für die Herstellung von Schmuck begehrt, sondern auch für die Herstellung bestimmter elektronischer und medizinischer Geräte. Im Februar 2023 lag der Goldpreis bei über 1.870 pro Unze. Damit liegt er zwar rund 100 USD unter dem Höchststand vom April 2022, aber immer noch deutlich über dem Niveau von vor 50 Jahren, als er unter 100 USD lag. Aktuell haben wir Preise zwischen 2300 und 2400 USD und der Handel von Gold ist extrem schnell und recht spektakulär.
Doch welche Faktoren treiben den Preis dieses Edelmetalls im Laufe der Zeit nach oben?
KERNPUNKTE:
Die Anleger sind seit langem von Gold begeistert, und der Preis des Metalls ist in den letzten 50 Jahren erheblich gestiegen.
Gold behält nicht nur einen zusätzlichen Wert, sondern Angebot und Nachfrage haben einen großen Einfluss auf den Goldpreis - insbesondere die Nachfrage von großen börsengehandelten Fonds.
Eine wichtige Quelle der Goldnachfrage sind die staatlichen Tresore und die Zentralbanken.
Gold bewegt sich manchmal entgegengesetzt zum US-Dollar, da das Metall auf Dollar lautet und somit eine Absicherung gegen die Inflation darstellt.
Das Goldangebot wird in erster Linie durch die Minenproduktion bestimmt.Die Zentralbankreserven
„All problems, depressions, wars, disasters, assassinations, all of them were planned, caused, instigated, and implemented by the International Bankers and their attempt to establish a central bank in every country in the world, which they have now done, thanks to corrupt politicians who have been bought and paid for. This is all you need to know about the history of the world.“ – Mary Elizabeth Croft
Die Zentralbanken halten Papierwährungen und Gold als Reserve. Wenn die Zentralbanken ihre Währungsreserven diversifizieren (weg von den Papierwährungen, die sie anhäufen, und hin zu Gold), steigt der Goldpreis in der Regel an. Viele Länder der Welt verfügen über Reserven, die hauptsächlich aus Gold bestehen.
Bloomberg berichtete, dass die Zentralbanken weltweit das meiste Gold gekauft haben, seit die Vereinigten Staaten 1971 den Goldstandard aufgegeben haben, wobei die Zahlen für 2019 nur geringfügig unter dem 50-Jahres-Rekord von 2018 lagen. Nach einem Rückgang der Goldkäufe der Zentralbanken im Jahr 2020 zog das Tempo 2021 wieder an und übertraf 2022 erneut den 50-Jahres-Rekord. Der größte Goldkäufer im Jahr 2022 war die Zentralbank der Türkei, gefolgt von Usbekistan, Indien und Katar.
Wert des US-Dollars
Der Goldpreis steht im Allgemeinen in umgekehrter Beziehung zum Wert des US-Dollars, da das Metall in Dollar denominiert ist. Bei sonst gleichen Bedingungen führt ein stärkerer US-Dollar tendenziell zu einem niedrigeren und kontrollierteren Goldpreis, während ein schwächerer US-Dollar den Goldpreis durch eine steigende Nachfrage in die Höhe treibt (da bei einem schwächeren Dollar mehr Gold gekauft werden kann).
Daher wird Gold oft als Absicherung gegen die Inflation betrachtet. Inflation bedeutet, dass die Preise steigen, und ebenso steigen die Preise, wenn der Wert des Dollars fällt. Wenn die Inflation zunimmt, steigt auch der Goldpreis.
Die Auswirkungen der Inflation und des Dollarkurses lassen sich an der jüngsten Entwicklung des Goldpreises ablesen. Während die Inflation im Jahr 2022 in die Höhe schoss, ging der Goldpreis über weite Strecken des Jahres zurück, was teilweise auf die Stärke des Dollars gegenüber anderen Weltwährungen zurückzuführen war. Nachdem der Goldpreis jedoch im September und Oktober 2022 einen Tiefststand von weniger als 1.630 USD pro Unze erreicht hatte, begann er sich zu erholen, wobei die anhaltende Inflation und die Sorge vor einer Rezession die Preise im vierten Quartal und bis ins Jahr 2023 hinein stützten. Im Jahr 2024 nahmen die Unsicherheiten weiter zu und wir sehen einen Rekordpreis beim Gold.
Weltweite Schmuck- und Industrienachfrage
Bilder: Vor allem die Kulturen des Nahen Ostens und Richtung Indien sind völlig verrückt nach Gold, egal ob es Schmuck oder nur die Farbe ist, vor allem die Frauen (und Männer, die ihren Damen Gold und Kleidung schenken).
Nach Angaben des World Gold Council entfielen in der ersten Hälfte des Jahres 2022 rund 44 % der Goldnachfrage auf Schmuck. Indien, die arabische Welt und die Vereinigten Staaten sind mengenmäßig die größten Verbraucher von Gold für Schmuckwaren. Weitere 7,5 % der Nachfrage entfallen auf technologische und industrielle Verwendungen von Gold, bei denen das Metall zur Herstellung von medizinischen Geräten wie Stents und Präzisionselektronik wie GPS-Geräten verwendet wird.
Der Goldpreis kann also durch die grundlegende Theorie von Angebot und Nachfrage beeinflusst werden. Dies bedeutet, dass die Kosten für Gold steigen können, wenn die Nachfrage nach Konsumgütern (wie Schmuck und Elektronik) zunimmt.
Vermögensabsicherung
In Zeiten wirtschaftlicher Ungewissheit, wie sie in Zeiten wirtschaftlicher Rezession zu beobachten sind, beginnen immer mehr Menschen, in Gold zu investieren, weil es einen dauerhaften Wert hat. Gold wird in turbulenten Zeiten oft als sicherer Hafen für Anleger angesehen.
Wenn die erwarteten oder tatsächlichen Renditen von Anleihen, Aktien und Immobilien sinken, kann das Interesse an Goldinvestitionen zunehmen und den Goldpreis in die Höhe treiben. Gold kann als Absicherung gegen wirtschaftliche Ereignisse wie Währungsabwertung oder Inflation verwendet werden. Darüber hinaus wird Gold als Schutz in Zeiten politischer Instabilität angesehen.
Investitionen
Gold wird auch von börsengehandelten Fonds (ETFs) nachgefragt. Dabei handelt es sich um Wertpapiere, die das Metall halten und Anteile ausgeben, die Anleger wie Aktien kaufen und verkaufen können. Der SPDR Gold Trust (GLD) ist der größte und hielt im Januar 2023 mehr als 915 Tonnen Gold.
WICHTIG ZU WISSEN: Während einige ETFs den Besitz des eigentlichen Metalls repräsentieren, halten andere eher Aktien von Bergbauunternehmen als echtes Gold.
Goldproduktion
Zu den wichtigsten Akteuren im weltweiten Goldbergbau gehören China, Südafrika, die Vereinigten Staaten, Australien, Russland und Peru. Die weltweite Goldproduktion wirkt sich auf den Goldpreis aus – ein weiteres Beispiel dafür, dass Angebot und Nachfrage aufeinandertreffen. Die Goldminenproduktion lag in den Jahren 2020 und 2021 bei etwa 3.000 Tonnen pro Jahr, nach einem Höchststand von etwa 3.300 Tonnen pro Jahr in den Jahren 2018 und 2019.
Trotz eines Anstiegs ab etwa 2010 hat sich die Goldminenproduktion seit 2016 nicht wesentlich verändert. Ein Grund dafür ist, dass das leicht zu fördernde Gold bereits abgebaut wurde. Die Bergleute müssen nun tiefer graben, um an hochwertige Goldreserven zu gelangen. Die Tatsache, dass der Zugang zu Gold schwieriger ist, wirft zusätzliche Probleme auf: Die Bergleute sind zusätzlichen Gefahren ausgesetzt, und die Umweltbelastung ist größer. Kurz gesagt, es kostet mehr, weniger Gold zu bekommen. Diese Faktoren erhöhen die Kosten der Goldminenproduktion, was sich manchmal in höheren Goldpreisen niederschlägt.
Was macht Gold so wertvoll?
Der Wert von Gold ist in der Geschichte der menschlichen Zivilisation verwurzelt, da das Metall seit Tausenden von Jahren ein Symbol für Reichtum ist. Der Wert des Goldes beruht letztlich auf einer sozialen Konstruktion, die auf der Übereinkunft beruht, dass Gold in der Vergangenheit wertvoll war und auch in Zukunft wertvoll bleiben wird. Darüber hinaus beruht die Attraktivität von Gold auf seiner Fähigkeit, seinen Wert im Laufe der Zeit zu erhalten, sowie auf seiner Verwendung in Schmuck und technischen Produkten.
Überlegen wir mal: Die Geschichte des Goldes in der Gesellschaft begann schon lange vor den alten Ägyptern, die begannen, Schmuck und religiöse Artefakte zu formen. Um 560 v. Chr. begann Gold als Währung zu dienen! Gold ist einfach bewährt. Sein Ruf und seine Reputation ist Jahrtausende alt!
Durch was entsteht die Volatilität beim Goldpreis?
Obwohl das Metall seine Fähigkeit unter Beweis gestellt hat, seinen Wert im Laufe der Zeit zu erhalten, ist der Goldpreis kurzfristig oft unbeständig. Es gibt viele Faktoren, die den Preis des Metalls beeinflussen. Da Gold in der Regel in Dollar notiert ist, führt ein stärkerer US-Dollar tendenziell zu einem niedrigeren Goldpreis, und umgekehrt. Auch die realen und erwarteten Inflationsraten beeinflussen den Preis des Metalls. Die Goldkäufe der Zentralbanken wirken sich ebenso auf den Preis aus wie die Nachfrage nach Gold für Schmuck und technische Geräte. Der Goldpreis wird durch eine Kombination aus Angebot und Nachfrage, Zinssätzen (und Zinserwartungen) sowie dem Risikoverhalten der Anleger beeinflusst. Viele Anleger nutzen Gold als Absicherung gegen die Inflation (obwohl Aktien hier wohl die bessere Alternative wären). Das hat also nur eine gewisse Plausibilität, da Papiergeld an Wert verliert, wenn mehr gedruckt wird, während das Angebot an Gold relativ konstant ist. Die Beziehung zwischen Gold und Inflation ist jedoch bestenfalls schwach. Die Zinssätze und die allgemeine Marktvolatilität sind weitaus bessere Prädiktoren für die kurzfristige Wertentwicklung von Gold.
Kann man sich mit Gold gegen die Inflation absichern? Obwohl der Markt behauptet, dass Gold eine gute Absicherung gegen Inflation ist, ist die Realität viel gemischter, d.h. die beiden sind im Wesentlichen unkorreliert. Dies zeigt die obige Grafik, in der die Inflation im Jahr 2022 in die Höhe schoss, während der Goldpreis mit dem Anstieg der Zinssätze zurückging.
Solltest Du in Gold investieren?
“What if I am wrong? Any rational investment plan has to start with that question.”
–Peter Bernstein
Gold ist ein wichtiges Element der Diversifizierung eines Anlageportfolios, da es in der Vergangenheit eine negative Korrelation mit anderen Anlageklassen aufwies. Mit anderen Worten: Wenn Anlagen wie Aktien und Anleihen schwächeln, neigt Gold dazu, sich besser zu entwickeln. Ein Engagement in Gold mag sinnvoll sein, um sich gegen die Inflation abzusichern und um Deinem Portfolio in wirtschaftlich schwierigen Zeiten ein gewisses Maß an Sicherheit zu verleihen. So die klassische Theorie. Inzwischen trifft das aber auch auf Bitcoin zu. Aber wie immer sind das Betrachtungsweisen, die keine Garantien für die Zukunft bieten. Und zuletzt hatten wir eben trotz starker Aktienperformance auch eine extrem gute Performance beim Goldpreis.
Was bei Gold aber interessant ist, ist inzwischen die Möglichkeit es kurzfristig auf dem Spotmarkt zu handeln. Es hat eine hohe Schwankungsbreite, ist extrem liquide (im Prinzip so liquide wie große Hauptwährungen) und die Bewegungen sind stets klar ausgeprägt. Insofern ist Gold als aktives Investment interessant. Und genau zu diesem Thema gibt es bald hier auf Blackwater.live neue Informationen, die wir dann exklusiv mit unserer Community teilen. Einen ersten kleinen Hinweis kann ich schon heute geben: Es wird euch vom Hocker hauen. 😉
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„Jedes Ding ist wert, was der Käufer dafür zahlen will.“
– Publius Syrus
